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建材行业:继续关注国企改革、京津冀(通州)主题

发布时间:2015-08-18    研究机构:海通证券

上周板块回顾。

上周建筑材料指数涨幅约7.8%,相对A股指数收益约为1.3%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为4.3%、12.2%,三级行业管材指数涨幅约3.0%。板块涨幅前5名:洛阳玻璃(600876)(+61.0%)、瑞泰科技(+54.6%)、方兴科技(+36.3%)、海南瑞泽(+26.4%)、宁夏建材(+25.5%);涨幅后5名:华新水泥(-4.5%)、伟星新材(-3.0%)、东方雨虹(-2.6%)、菲利华(-2.3%)、冀东水泥(-1.1%)。

水泥行业。

上周动态:上周全国水泥价格大体平稳,局部小幅波动;库容比环比降约0.3个百分点。提价区有浙江温州、安徽六安、江西赣州和湖南常德等局部市场,幅度10-20元/吨;降价区有九江和沈阳地区的个别企业,幅度10-20元/吨。8月中旬,水泥下游需求环比7月略有小幅增加,但整体依旧疲软为主,除广东、广西和甘肃个别地区企业发货能达9成或接近产销平衡以外,其他地区均在5-8成之间;水泥价格以小范围或个别地级市上涨为主,核心区域的各大企业(长三角)虽有涨价意愿,然而因需求不济和库存压力影响,拉涨略显迟疑,短期看反弹有阻力,但趋势不变。

投资逻辑:7月30日我们发布行业跟踪报告《盈利、机构持仓触底+补偿需求,水泥股有望反弹》,近期水泥股快速上涨。由于下游需求未有明显改善,基于需求回升预期推动的板块行情已经走过最快的一波。水泥板块行情能否持续须等待下游需求验证,密切关注核心企业需求环比动态,若后续企业出货量环比明显回升并带动沿江熟料及华东水泥价格普涨,则继续买入水泥股。短期基于京津冀主题升温预期推荐关注:冀东水泥、金隅股份。

玻璃行业。

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1099元/吨,环比增14元/吨;全国浮法玻璃库存为3441万重量箱(172万吨),环比降约1.63%。上周现货市场整体回暖,呈现价涨量增的局面,生产企业库存大幅度下降。

玻纤行业。

上周动态:上周玻纤纱行情基本稳定;各品种市场交投均表现一般。无碱粗纱市场方面,前期部分企业价格小幅调整后,上周价格稳定,出货尚可,库存维持较低水平;中碱直接纱市场方面,市场需求低迷,弱势难改。

精选个股1)国企改革:近期中海集运等4家公司停牌催化央企改革预期;继续重点推荐2白+2黑”组合(中国巨石、北新建材、瑞泰科技、海螺型材);中材集团旗下水泥同业竞争承诺即将到期(9月7日),建议关注天山股份、祁连山、宁夏建材。2)白马成长股、建材行业“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、长海股份。3)转型:公司质地较佳,积极谋求外延扩张。推荐旗滨集团、建研集团、纳川股份、开尔新材。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革不达预期。

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