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建材行业:投资转型成长,布局新基建主题

发布时间:2015-12-29    研究机构:长江证券

市场表现:险资举牌带动一定风格切换

申万建材指数+1.52%,水泥+2.0%,玻璃+4.2%,沪深300+1.9%。涨幅前三南玻A+20%,菲利华+16.5%,福建水泥+12.6%;跌幅前三金刚玻璃-10.4%,兔宝宝-7.9%,洛阳玻璃(600876)-6.4%。险资举牌再次带动一定的风格切换,但周内似已完成,且水泥因其向下趋势表现不佳,部分转型标的本周有小幅调整。

基本面:水泥延续趋弱态势 玻纤库存有所增加

水泥:水泥价格环跌0.36%。12月下旬国内水泥市场成交量有所减弱,企业库存环比增加,为缓解销售压力,上海、安徽和江苏局部地区价格继续小幅下行。元旦临近,后期市场需求将延续趋弱态势,预计将主要集中在价格有下调空间的市场如湖南、江西和广东等地,其他已跌至底部的区域将会逐渐趋于稳定。玻璃:浮玻均价61.01元/重箱,环涨0.07元/重箱。玻纤及其他:无碱1200-4800tex 直接纱主流出厂成交价维持5100-5300元/吨,库存有所增加。

重要信息

1、中央经济工作会议提出抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板;2、中央城市工作会议强调转变城市发展方式,有效化解各种“城市病”(关注新基建);3、水利部表示确保明年在建重大水利工程投资在8000亿以上(在建规模同2015年);4、洛玻已完成与洛玻集团签署的“资产交割协议”中的相关手续;5、中国巨石公布15年利润分配预案:每10股转增12股同时现金分红不低于当年归属净利的30%(约3个亿)。

投资建议:投资转型成长,布局新基建主题

本周组合平均涨幅5.5%,其中:菲利华+16.5%,长海股份+9.7%,龙泉股份+2%,纳川股份-6%,下周组合不变,关注再升科技以及新基建概念股。水泥观点不再赘述,目前行业趋势向下但短期股价赋予了较高的流动性溢价,估值在中期不具备优势,在产能去化时间和时点仍不明确的情况下,建议等待更好机会,可适当参与华北、西北的博弈机会。转型个股和新材料依然是关注重点,继续推荐:菲利华(国内唯一通过国际认证的半导体用石英制品企业+稀缺航天军工用石英制品供应商)、长海(高增长低估值+外延预期)、纳川(新基建+新能源车产业链拓展)、龙泉股份(新基建+高增长+核电环保)。中央经济工作会议及城市会议后,棚改、海绵城市、管廊等新基建有望于明年发力,关注ST华赛及相关管材标的。

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