移动版

ST洛玻:生产线停产导致亏损,2010年向好可能性较大

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年1-9月,公司实现主营业务收入6.91亿元,同比下降34.34%;营业利润-9524万元,同比下降102.02%;利润总额为-9449万元,同比下降102.19%;归属于母公司所有者的净利润为-9021万元,同比下降94.68%;基本每股收益-0.18元。

公司基本情况。公司是浮法玻璃生产企业,拥有国家级的技术中心和中国中西部地区生产能力最大的综合性玻璃深加工基地,是洛阳浮法玻璃技术的诞生地。公司拥有6条浮法玻璃生产线,以生产平板玻璃为主。

生产线停产导致业绩受到影响。2009年浮法玻璃价格从谷底快速回升。以3mm浮法玻璃为例,2009年9月份洛阳浮法集团价格为79.2元/重量箱,较4月份56元/重量箱,增幅为41.43%。价格的回升导致公司的毛利率也同步上升,第二季度毛利率开始转负为正达到7.7%,到第三季度毛利率快速向上达到18.77%,单季环比增长11.07个百分点,但是由于公司的迁移造成生产线的停产使得公司业绩未能能到充分的体现。营业收入降幅虽然收窄,但是第三季度仍同比下降16.25%。

财务指标形成原因分析。公司营业收入的下降主要是因为部分生产线停产导致。营业税金及附加同比提升168%,主要是因为产品价格上涨,成本下降采购部分原材料税率的调整所致。投资收益增长416.99%,源于出售股权所致,营业外收入下降97.74%,主要是应为去年土地收储导致收入增加。公司货币资金较2009年初下降47.79%,主要是应为归还了银行的贷款。长期股权投资下降94.24%,主要是因为处置子公司、联营公司的股权。

盈利预测与评级。预计公司2009年和2010年的EPS为-0.16元和0.01元,以昨日收盘价5.01元计算,公司2010年对应动态PE为828倍,基于公司业绩的底部回升,维持公司“中性”评级。

风险提示:浮法玻璃产能过剩和行业景气度回升带来的复产风险。

申请时请注明股票名称